Boris Bellini*–
Quando o investidor decide investir na Bolsa de Valores, ele se depara com a seguinte situação: muitas empresas comercializam dois tipos de papéis, ON e PN. Então, além dos cuidados necessários para adquirir bons ativos, é preciso escolher entre as categorias de ações. Além disso, também existem as units. A seguir, explicamos as características de cada uma dessas três classes de ativos.
O que é uma ação?
Para entender exatamente as diferenças, é importante ter em mente, de maneira clara, o que são ações. Quando uma empresa busca investimentos, ela pode abrir parte de seu capital para o público. Para isso, as participações na companhia são divididas em ações – ou papéis, como também são conhecidas.
Por tanto, ação é a menor parte do capital de uma empresa.
Trata-se de investimento em renda variável, e existem diferentes estratégias e interesses para a sua realização. De acordo com o que cada pessoa procura, ela pode ter mais interesse em cada uma das classes – ON, PN e Units. Vamos entender a seguir a dinâmica de cada uma delas.
Características de cada tipo de ação:
| Ordinárias (ON) | Garantem direito a voto em assembleias | Não têm preferência no recebimento de dividendos; recebem lucros após as preferenciais |
| Preferenciais (PN) | Não oferecem direito a voto em assembleia | Recebem os lucros primeiro |
| Units | Direito garantido proporcionalmente a quantidade de ações | As ações PN do pacote recebem proventos primeiro |
Ações Ordinárias (ON)
O investidor que possui ações ordinárias tem direito a votar nas assembleias da empresa. Isso significa que, ao adquiri-las, é possível participar de decisões sobre o rumo da companhia.
O voto de cada acionista tem um peso específico definido pela quantidade de ações que a pessoa detém. Dessa forma, pequenos investidores têm pouca influência em relação aos grandes.
Ao adquirir ações ordinárias, o investidor se torna sócio da empresa com direito a voto, mas não fica responsável por outras questões, como dívidas da companhia.
Uma característica importante desse tipo de ação é contar com o tag along. Trata-se de um mecanismo para proteção dos investidores minoritários em caso de mudança no controle da empresa.
Funciona assim: de acordo com a Lei das Sociedades Anônimas, a companhia que adquire a parte do bloco controlador é obrigada a realizar uma oferta aos minoritários. O valor oferecido deve ser, no mínimo, 80% do que foi pago pelas ações do grupo majoritário.
As ações ordinárias são identificadas com código formado por quatro letras e o número 3 no final. Por exemplo, os papéis ON do Banco Itaú são negociados como ITUB3.
Ações Preferenciais (PN)
Quando o investidor compra ações preferenciais (PN), ele não tem direito a voto nas assembleias da empresa. Porém, quando forem distribuídos lucros, ele terá preferência em relação aos portadores de ações ordinárias. Além disso, se a empresa for encerrada por algum motivo, as PN também oferecem maior chance de recuperar parte do investimento.
Outra característica que costuma ser comum a ações preferenciais é a liquidez. Geralmente, é mais fácil negociar papéis PN no pregão da B3, do que ON. Além disso, apesar dessas ações não contarem com a obrigação do tag along, há empresas que estendem direito a elas.
Os códigos das ações preferenciais são formados por quatro letras seguidas pelo número 4. Ações PN da Petrobras, por exemplo, são identificadas como PETR4.
O que são Units?
Units não são um tipo de ação específico, mas pacotes que unem papéis ordinários e preferenciais. Atualmente, a composição mais comum desses ativos é uma ação ON com duas ações PN. Há casos que chegam a quatro preferenciais, mantendo apenas uma ordinária.
Ao adquirir units, o investidor costuma contar com os benefícios das duas classes de ação – preferência no recebimento de proventos e direito a voto. Esses ativos são negociados no pregão da B3 junto aos demais papéis. Seus códigos são compostos por quatro letras seguidas pelo número 11. Exemplo: SANB11 para units do Santander.
É importante ter atenção: ETFs e Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) também podem seguir o formato de quatro letras com o número 11 no final.
O investimento em units ainda não tem muita escala no Brasil. Em outubro de 2021, figuravam na B3 apenas 13 ativos desse tipo disponíveis para negociação.
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*Sob supervisão de Priscilla Arroyo
